包裝公司財務分析報告
在我們平凡的日常裏,報告對我們來說並不陌生,其在寫作上有一定的技巧。那麼報告應該怎麼寫才合適呢?下面是小編幫大家整理的包裝公司財務分析報告,歡迎閱讀與收藏。
一、行業及企業概覽
(一)行業概覽
我國包裝工業主要包括紙包裝、塑料包裝、包裝印刷、金屬包裝等,金屬包裝行業產值約佔我國包裝產業總產值的10%左右,主要爲食品、罐頭、飲料、油脂、化工、藥品及化妝品等行業提供包裝服務。
我國金屬包裝行業自20世紀80年代至今一直處於快速發展的時期,目前產值已接近1400億元。
圖1:我國金屬包裝佔包裝行業產值的比重圖
來源:中國產業資訊網,20xx年中國金屬包裝容器市場現狀分析及發展趨勢預測
1、 行業特點
發展迅速、進入門檻低、競爭激烈。
我國金屬包裝企業數量衆多(超過1700 家),但多以區域性、中小型企業爲主。
伴隨過去幾年行業的快速發展,金屬包裝行業的產能也持續擴張。
行業競爭非常激烈,逐漸出現產能相對過剩的情況。
圖2:金屬包裝容器製造工業銷售產值
來源:中國產業資訊網,20xx年中國金屬包裝容器市場現狀分析及發展趨勢預測
2、 產業鏈模式
金屬包裝業在整個產業鏈內處於中游。
上游是原材料供應商,主要是馬口鐵、鋁等原材料冶煉以及加工行業。
下游是綜合消費品客戶羣體,主要是食品、飲料、日用品等行業。
紅牛、加多寶、露露等都屬於其下游客戶。
圖3:金屬包裝行業產業鏈模式圖
來源:小組整理
上下游分析
【供給端】上游原材料行業是典型的週期性行業。
鍍錫薄板(馬口鐵)價格自20xx年—20xx年持續下降,原料鋁在20xx年有所回升之後繼續下跌。
原材料價格變動抑制了產品定價從而影響銷售收入。
20xx年主要原材料價格已觸底回彈,根據成本加成定價法,可以預計主要產品價格(特別是兩片罐)未來會有所上調。
圖4:馬口鐵價格走勢圖
來源:中金公司 20xx—10—24研報
圖5:鋁價走勢圖
來源:中金公司 20xx—10—24研報
【客戶端】金屬包裝下游行業增速放緩。
如圖6,受宏觀經濟執行持續放緩以及消費整體疲軟等影響,食品、飲料、日用品等行業需求增速普遍回落。
下游需求放緩,但前期新建產能卻迎來釋放期,使得短期產能供過於求的現象更加突出。
但20xx年起,隨着消費升級以及供需結構逐步再平衡,金屬包裝行業有望迎來觸底回升。
此外,金屬包裝的應用領域的不斷拓展,也將成爲新的需求增長點。
圖6:金屬包裝下游行業零售額增速回落圖
來源:中金公司20xx—10—24研報
(二)企業概覽
中糧包裝主要業務爲投資控股,其附屬公司主要從事消費品包裝產品的生產,是綜合性消費品金屬包裝領域的龍頭企業之一。
截至20xx年底中糧包裝旗下已擁有26家子公司,在奶粉罐、氣霧罐、旋開蓋等多個細分市場領域均排名第一。
中糧包裝具備出衆的一站式綜合包裝服務能力,擁有領先的技術研發機構,主導和參與制訂多項包裝產品行業標準,擁有二百一十九項中國包裝技術專利。
擁有完善的產品質量控制體系和食品衛生安全管理體系,產品品質達到美國和歐盟標準。
客戶遍及衆多領域的知名品牌,如加多寶、紅牛、娃哈哈、華潤雪花啤酒、青島啤酒等。
圖7:中糧包裝控股有限公司基本資訊
來源:東方財富網,中糧包裝控股有限公司
1、 業務板塊
業務分三大板塊:佔比最大的業務爲馬口鐵包裝、其次是鋁製包裝,最後爲塑膠包裝。
圖8:中糧包裝基本業務圖
來源:小組整理
2、 重大戰略
混合所有制改革
20xx年1月27日,大股東中糧集團完成對奧瑞金27%的股份交割,中糧包裝成功引入產業資本持股,奧瑞金成爲其第二大股東。
混合所有制改革取得實質性進展。
員工持股計劃
20xx年5月下旬,中糧包裝與員工簽訂股份認購協議。
本次持股計劃認購對象包括11名核心管理層以及192名其他骨幹員工。
兼併收購
圖9:中糧包裝重大戰略
來源:小組整理
二、資產負債表分析
中糧包裝是一家主營業務突出的製造業企業,無交易性金融資產、持有至到期投資、可供出售金融資產等投資項目,是以核心利潤爲主要盈利模式的經營型企業。
20xx年以來,中糧包裝實行併購戰略、進行重大資產重組,其主營結構也發生了一些改變,劃分標準也由產成品變成了原材料,從而應對產業及宏觀經濟不景氣的狀況。
圖10:主營構成的結構性調整
來源:wind資訊
(一)貨幣資金
中糧包裝貨幣資金的餘額呈下降趨勢,但總體可以維持經營活動的正常運轉。
在當下經濟不景氣的大壞境下,較低的.貨幣資金餘額能減少籌資成本,綜上可知,中糧包裝的貨幣資金餘額是較爲適度的。
(二)應收款項
中糧包裝的應收款項增長較快,20xx年較13年增長30%。
未回收資金過多,這也是導致貨幣資金變少的原因之一。
雖然在經濟下行期間,同業競爭加劇,賒銷行爲變多,但放款的賒銷政策同樣能刺激存貨週轉,增加銷售,帶來更多的邊際貢獻來削減單位固定成本。
總體來說,應收款項的增加並非好事,中糧包裝應注意壞賬準備計提的準確性,注重分析債務人的經營狀況並進行減值測試,從而規避資產減值的風險。
較多的應收款項也表明,公司在上下游關係中處於劣勢地位。
圖11:應收和應付賬款及票據的年度變動情況
來源:小組整理
(三)存貨
中糧包裝的存貨逐年遞減,符合政府倡導的“去庫存、去產能”的大趨勢。
參考每年都保持在17%的毛利率和逐年上漲的存貨週轉率,可以得出,中糧包裝以高應收賬款刺激存貨週轉的舉措基本是成功的。
表1:關於存貨的財務指標
來源:wind諮詢
圖12:存貨的年度變動情況
來源:小組整理
(四)兩大比率
綜合分析流動資產整體質量,可發現其流動比率、速動比率近兩年普遍大於2,這說明其流動資產對流動負債有一定的保證能力。
20xx年以來,兩大比率顯著性上升,其原因在於:首先,行業危機加劇,集團深化資產重組;其次,中糧包裝放棄短期借貸,利用長期負債來實現擴張戰略,短期缺口由利潤積累來彌補。
圖13:流動比率、速動比率的年度變動趨勢
來源:小組整理
(五)非流動資產
中糧包裝的固定資產淨值、商譽及無形資產、土地使用權在20xx年有顯著性上升,與之相對應的是集團共在三地安裝兩片罐生產線、收購維港實業及其多家塑料包裝子公司、在杭州安裝高速鋁製單片罐生產線的擴張戰略。
而20xx年之後,商譽及無形資產、土地使用權都有回落趨勢,一方面是由於製造業技術更新換代快,另一方面則是由於土地使用年限的減少。
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