上市公司的財務分析報告

上市公司的財務分析報告

一、20XX年中報上市公司總體財務安全狀況：

在改革的預期下，從20XX年7月底以來，中國股市一路高歌猛進，“牛市來了”的聲音不絕於耳。機構和個人投資者躍躍欲試。我們一直提倡安全投資、價值投資，在此背景下，解讀上市公司的財務基本面、分析和預測上市公司總體財務安全狀況和走勢，對投資者、金融機構和監管部門都具有重要的參考價值和現實意義。

20XX年中報的財務安全指數低於2013年同期

根據20XX年2122家中國非金融類上市公司(下同)中報財務安全評級顯示，我國上市公司財務安全總指數(Financial Security Index，簡稱FSI總指數)爲6063.74點，比2013年同期下降41.36個基點，降幅爲-0.68%。數據說明：一方面，20XX年中報的財務安全指數低於2013年同期，上市公司的整體財務安全狀況仍有小幅下降;另一方面，上市公司中報的`財務安全總指數保持在6000點以上，我國非金融類上市公司的總體財務安全狀況尚屬正常範圍。

在20XX年春季報告中，根據FSI總指數變化情況分析預測，20XX年我國GDP增長率預測值爲7%~7.2%之間。從上市公司中報看，我國要達到全年GDP增長率7.5%的目標仍存在不小難度，國家有必要進一步採取適當的經濟刺激政策實現GDP增長目標。

分市場財務安全狀況分析

(一)主板：惟一財務安全指數上漲，但風險仍最大

根據中報分析，20XX年FSI主板指數同比上升了29.69個基點，漲幅爲0.38%，是20XX年中期三個分市場中惟一財務安全指數上漲的分市場，同時也是近5年同期最高值，反映出主板上市公司20XX年整體財務安全狀況仍在持續好轉。

但是，主板上市公司的財務安全指數仍低於中小板648個基點，低於創業板1072個基點，說明主板上市公司的總體財務安全狀況是三個分市場中最差的，目前仍是風險最大的分市場。

(二)中小板：FSI指數近3年最低值

根據中報分析，中期FSI中小板指(7559.301, -55.36, -0.73%)數同比下降了137個基點，降幅爲-2.09%，FSI中小板指數降幅較大，同時也是中小板指數近3年最低值，說明中小板上市公司在20XX年下半年仍將無法擺脫整體疲弱態勢，整體財務安全狀況將繼續下行。

(三)創業板：降幅在3個分市場中最大

根據20XX年中報分析，中期FSI創業板指數下降了230個基點，降幅爲-3.26%，降幅在3個分市場中最大，同時也是創業板指數近3年最低值，說明創業板上市公司整體財務安全狀況下滑速度最快。

總體結論和20XX年下半年預測

從上市公司FSI總指數分析，20XX年上半年中國宏觀經濟仍然處於下行通道，實體經濟經營和財務問題並沒有好轉。爲了確保20XX年我國宏觀經濟增長達到既定目標，有必要在現行經濟政策基礎上，適度放寬宏觀經濟政策。

從財務安全指數分值看，FSI主板指數最低，創業板指數最高;但從財務安全指數的變化趨勢看，FSI主板指數又連續5年上升，而中小板和創業板FSI指數持續下降，創業板下降幅度最大。

如何評價三個分市場的財務安全狀況?我們認爲，趨勢性變化更優於分值高低。即由於主板正在表現出不斷上升的良好趨勢，而且總體估值很低，因此主板上市公司應是近期投資的主要市場;而中小板和創業板下降趨勢較爲明顯，即使整體分值較高，下半年投資從總體上仍應保持謹慎態度。

下半年，交通運輸行業由於整體財務安全度高，而且上升幅度大，應是所有行業中最值得關注的行業。其次，汽車行業和公共事業行業的綜合情況良好。從風險角度和下降趨勢變化情況看，房地產行業無疑是風險最大的行業。

二、行業財務安全狀況分析：

醫藥生物、電子、公共事業財務安全指數排前三位

20XX年上半年25個一類行業中，FSI行業指數上升的有11個行業，下降的有14個行業。

其中，行業財務安全指數上漲幅度最大的是綜合行業，行業財務安全指數同比上升了8.86%。第二是交通運輸行業，行業財務安全指數同比上升了7.79%。第三是有色金屬行業，行業財務安全指數同比上升3.96%。其他財務安全指數上升的行業有：建築材料行業、家用電器行業、汽車行業、公共事業、電子行業、農林牧漁業、採掘行業、電氣設備行業。

行業財務安全指數下降的有14個行業。其中，房地產的行業財務安全指數下降幅度最大，爲 -11.59%，國防軍工行業降幅排名第二，爲-8.72%，商業貿易行業下降-4.8%，降幅排在第三位。其他財務安全指數下降的行業有：休閒服務行業、計算機行業、醫藥生物行業、通信行業、食品飲料行業、機械設備行業、建築裝飾行業、輕工製造行業、鋼鐵行業、紡織服裝行業、化工行業等。

從25個行業財務安全指數的分值情況分析，上半年FSI醫藥生物行業指數最高，行業指數高於行業均值近700點，這已經是醫藥生物行業連續三年排名首位，行業整體財務風險最小;第二位是電子行業，行業指數僅比醫藥生物行業低18個點，行業整體財務風險也非常小;第三位是公共事業行業，行業指數突破6600點。超過行業指數均值的行業還包括：交通運輸行業、汽車行業、計算機行業、食品飲料行業、紡織服裝行業、家用電器行業、建築材料行業、輕工製造行業、電器設備行業、化工行業和通信行業。

20XX年上半年FSI房地產行業指數僅爲3959點，低於行業指數均值達2105點，是所有行業中惟一行業指數低於5000點的行業，排名最後一位，行業整體財務風險非常大，兩級分化嚴重;倒數第二位是商業貿易行業，該行業低於行業指數均值達1000點，同時行業整體下滑速度很快;倒數第三位的是建築裝飾行業，該行業受房地產等相關行業不景氣的影響非常大，近兩年行業財務安全狀況一直欠佳，行業整體財務風險也不容樂觀。低於行業指數均值的行業還包括：綜合行業、鋼鐵行業、休閒服務行業、農林牧漁行業、國防軍工行業、採掘行業和有色金屬行業。

總體結論和20XX年下半年預測

在對25個一類行業下半年行業經營和財務安全預測時，必須從行業的整體安全性和行業的變化趨勢兩個角度綜合分析。

總體看，20XX年下半年，交通運輸行業由於整體財務安全度高，而且上升幅度大，應是所有行業中最值得關注的行業。其次，汽車行業和公共事業行業的綜合情況良好，也是投資選擇的重點行業之一。其他值得投資者關注的行業還包括家用電器、建築材料、電子等行業。綜合行業和有色金屬行業雖然整體行業安全性不突出，但上升勢頭較爲迅猛，尤其是綜合行業的上升勢頭遠遠超過其他行業，而有色金屬行業則呈現明顯復甦勢頭，因此這兩個行業也值得關注。