《笑傲股市》的讀後感

如果說，達瓦斯對於股市操作的看法好比是給我們一個X光片，一般人只能看出個輪廓，必須專業的醫生，要有很高的造詣才能看明白；而歐奈爾的觀點，就好比是CT，畫面要清楚得多了。

對於股票的選擇，兩者大方面的觀點是一致的，就是盈利的增長是股價上漲的原動力，需要重點考慮的是新興行業的領導股。但是達瓦斯觀點僅限與此，而歐奈爾對這個問題要深刻和清楚得多，也更具有操作性。

歐奈爾提出選股的標準是：CAN SLIM。

C=當季每股收益：對於一隻股票來說，C值越高越好

A=每股收益年度增長率：找出每股收益真正增長的潛力股

N=新產品，新管理階層，股價新高：選擇怎樣的入市時機

S=供給與需求：股票發行量和大額交易需求量

L=市場領導股還是落後股：跟隨領導者

I=機構投資者的認同：跟隨領導者

M=市場走向：如何判斷大盤走勢

以上的標準很清楚，也具有操作性，相信也是有用的。

網上有位兄弟對於歐奈爾有很不錯的觀點，具體如下：

第一、學習而不照搬迷信

很多人利用O'NEIL選股法進行選股的做法是過於簡單了。儘管你可以把選出的股票羅列一通，證明它的實戰效果。爲什麼呢?首先，O'NEIL的CANSLIM系統中很多是無法定量的：例如N，新的產品服務，或者新的管理層，又如M，大勢的情況如何定性定量?再次，你羅列出來效果好，只是因爲你在這個時候羅列。換句話說，你不知道什麼時候該賣出。最後，大概按照CANSLIM選出來國內A股有幾十支，你不可能建立如此之大的投資組合，還需要進行進一步篩選，這個也存在很大的不確定性。裏面有遠超同期指數的，也有遠遠落後於同期指數的。

任何大師，或者股市上成功的投資者/理論家都有他存在的歷史環境，也有他獨特的成功之路。因此，重要的不是去照搬，而是剖析他成功的可借鑑的地方，並拿到自己的實踐中進行再學習。

第二、個人的體會，O'NEIL書中最值得關注的是CANSLIM選股系統中體現的系統思路。

相當長的時間裏，我在市場和自我之間徘徊。我指的是：選自己所愛，還是選市場所愛?

後來經過反覆思考後，我覺得選自己所愛是需要前提條件的。而自己目前的現狀不符合要求，因此還是轉到選市場所愛上。而O'NEIL的CANSLIM系統是一套完整的選市場所愛的系統。我指的首先並不是CANSLIM系統裏面的細節，而是大的思路。

選市場所愛，我本來的思路是：M：市場大勢L：市場熱點I：機構認可度S：技術面強於平均水平C：基本面良好(我指的是現狀好，預期好)。也就是自己所謂的"MLISC"選股五步驟。

對比CANSILM，當時的確有種殊途同歸的感覺，讀後感《《笑傲股市》讀後感》。不同的是，我把C替換了CAN，把重要度重新排列了一遍。這就是我學習O'NEIL最大的收穫！

第三、CANSLIM系統中的各項細節指標設計都需要謹慎學習使用。

首先，說實話，O'NEIL對於大勢判斷的分析是非常混亂的。配上幾幅圖表並不能使分析更加清晰。他的.主要觀點是觀察大盤指數漲跌幅度、其他指數對應性、成交量的變化、領漲股的變化。但是，大勢的判斷真的這樣就可以嗎?呵呵，當然沒有這麼簡單，否則做股票也不會這麼難了。

但是，他的幾個對於判斷大勢的觀點是值得去學習的。比如：觀察大盤成交價格和成交量的配合程度(最簡單的就是大盤5月12-19日一週成交量創天量，指數卻漲幅很小，隨後大盤就開始高位的中期震盪)；又如觀察多個指數間是否出現背離；領漲股是否出現整體的回調，而與大盤指數出現背離等。這些都是觀察的幾個角度，還需要結合其他一些角度綜合起來才能形成對於大盤指數位置的判斷。

其次，CAN的對於基本面要求就不用討論了。銷售量、淨利潤、淨資產收益率、每股現金流量、新的產品服務，各種指標的連續性等等，都是基本的分析要點。但是，注意，O'NEIL的分析前提是這樣的：保持良好發展速度一段時間的企業還能繼續保持下去。否則，一家連續3年都保持良好發展狀態的企業未來就一定會保持下去嗎?我還是相信林奇的話：一個行業，一家企業良好發展的一方面，對其不利的因素也在同時累積。關鍵是看這些逐步累積的不利因素能否被企業所化解。

比如現階段的有色金屬企業，因爲出廠價格大幅上漲，企業的銷售量、淨利潤、現金流等數據都肯定保持良好。高高的利潤水平線掩蓋了所有的問題。注意，在行業企業向好的時候，不利的因素也在累計：高利潤必然刺激新的競爭對手進入進來，現存企業開始大幅擴張產能，忽視在期貨上的套期保值，客戶由於成本大幅增長而被迫嘗試新的替代品，由於利潤的大幅增加使得管理層盲目樂觀，對於公司內部成本管理開始放鬆，公司總部和各分公司費用開始超支，公司人員、場地等規模不斷擴大。一旦國際大宗商品價格下跌，供過於求的時候，潮水退去，一批裸泳的公司纔會真正浮出水面。而前面一切數據良好的有色金屬企業會突然利潤大幅下降，淪爲垃圾企業。有色金屬行業重新回到水泥、家電等行業一樣。

所以光從CAN這幾個指標出發，你是無法保證你選擇的就是個真正高成長的好公司的。

再次，SLIM這幾個技術面指標也是需要謹慎使用。例如：L：市場領漲股，選擇RSI 80的底部形態的個股。選擇周RSI/日RSI?底部形態怎麼定量?52周新高?又如I：機構投資者的認可，至少10家機構持有，機構投資者不斷增加的，有"機智"的基金經理持有的，還要避免過多的機構持有。這裏面很多因素不明確：什麼叫"機智"?過多機構具體如何判斷?如果這麼判斷，那麼茅臺的股票早就應該拋棄，因爲機構持倉很大。

第四、CANSLIM系統中還是有很多閃光點。

說了很多CANSLIM具體指標的模糊不確定問題，但是個人覺得裏面還是有很多閃光點的：

1、利用RSI判斷市場表現最好的股票。這一點似乎不少人在用，比如周RSI 70/80來選擇市場表現強的股票，個人覺得這個指標是有用的。

2、選擇創新高的股票。創52周(一年)新高的股票是絕對值得注意的。

3、不能光從每股收益(經常性收益)看企業，還需要從：淨資產收益率(從使用股東權益使用效率上看)，每股現金流量等多方面觀察。而且還需要關注其可持續性(連續一段時期)。特別關注增速加快的企業。

4、要多關注新產品、新的經營模式、新的服務方式出現導致超常規發展速度的企業。

5、股票服從大勢。

6、要重視機構投資者的選擇和想法，分析他們的思路，學會利用他們中長線持股和建倉時擡升股價的有利因素。

總結下，就是要學習O'NEIL將基本面和技術面結合的思路，敢於買入基本面和技術面同時創"新高"的股票。學習建立一套適合自己的選股系統。

但是，也需要知道，這只是做股票整個過程中的一部分，並不是全部。而且確定適合自己的CANSLIM系統過程是很複雜的，特別是定量的時候。

如果想拿着這幾本書就能真的"笑傲股市"，那也太天真了點。