組合投資的特點論文

組合投資是現代金融學中的一個重要思想，透過將資金按不同比例投資於一組資產，投資者可以獲得比投資於單個資產更優的收益/風險比，組合中的資產數量可多可少，種類也多種多樣，常見的有股票、債券、外匯、黃金、房地產等，原則上只要投資者持有2種以上的資產，就可以認爲是持有一個投資組合。將資金按不同比例在同一組資產之間進行分配，可以得到具有不同風險/收益特徵的投資組合，透過數學方法進行優化，可以爲投資組合找到一個最優的配比，具體地說，就是在一定的風險下，找到一個預期收益最大的組合，或者在預期收益一定的情況下，找到一個風險最小的組合。

金融市場上有一個基本規律，即高收益伴隨着高風險，利用組合投資的方法也不能改變這一點，但可以根據投資者的風險偏好或風險承受能力，爲其設計出最佳的投資方案，這對投資者投資理財具有指導意義。

商品期貨的特點

期貨交易建立在現貨交易的基礎上，是一般契約交易的發展，爲了使期貨合約這種特殊的商品便於在市場中流通，保證期貨交易的順利進行和健康發展，所有交易都是在有組織的期貨市場中進行的。期貨投資最主要的兩個特點是：高收益高風險性和方向性，所謂方向性是指不論期貨價格上漲還是下跌，只要做對了方向，都能賺錢，做錯了方向就要賠錢，因此相對於現貨（或股票）交易有更大的靈活性和更多的投資機會，只要價格有波動就有投資機會。

商品期貨優化投資組合的原因

商品期貨能夠優化投資組合，主要原因有兩個：

一是商品價格與股票、債券等金融工具的價格具有低相關性，可以有效分散組合的風險。根據投資組合理論，投資組合風險分散效應的大小與組合中資產收益的相關程度有很大關係，當資產收益完全正相關時，組合風險無法低於兩者之間最小的;當資產收益完全不相關時，可以降低組合風險。

二是商品具有抗通貨膨脹的功能，在高通脹時期能夠爲資產保值。另外，商品期貨在交易中所具有的靈活性、低交易費用以及在非常時期（例如戰爭）相對較高的收益，也使得商品期貨越來越受基金經理的青睞。

商品期貨優化投資組合的驗證

2000年，Jensen等人做了一項研究，測量將商品期貨加入一個由股票、債券、國庫券和房地產構成的組合後對原有組合的改善程度，發現加入商品期貨的組合收益要高於原有組合。

綜上所述，有效利用商品期貨能夠獲得投資組合更優的收益/風險比，投資者應當放寬投資思路，運用現代金融理論的成果，提高自身的投資水平。我國商品期貨市場的容量在不斷擴大，期貨公司的運作更加規範，期貨市場正在逐漸成熟起來，在證券市場弱勢且動盪的情況下，將期貨品種納入投資組合是一種理想的選擇。