審計師考試《理論與實務》測試題

單選題

1、影響經營槓桿係數的因素不包括( )。

A.銷售量 B.銷售單價 C.利息費用 D.固定成本

2、甲公司有債券籌資和普通股籌資兩種籌資方案，運用每股收益無差別點法判斷融資方式時，當擬投資項目的息稅前利潤大於每股收益無差別點處的息稅前利潤時，應選擇的方案爲( )。

A.普通股籌資更優 B.債券籌資更優 C.無差別 D.無法判斷

3、甲公司普通股、長期負債的資本成本分別爲15%和13%，資本結構分別爲45%和55%，則綜合資本成本爲( )。

A.13.90% B.26.70% C.14.50% D.11.70%

4、甲公司當期利息全部費用化，沒有優先股，其利息保證倍數爲5，根據這些資訊計算出的財務槓桿係數爲( )。

A.1.2 B.1.52 C.1.33 D.1.25

5、A股份有限公司發行認沽權證籌集資金，每張認股權證可按照5元認購3股普通股票。公司普通股市價爲7元，則認股權證的理論價值爲( )。

A.16元 B.10元 C.6元 D.5元

6、甲公司長期債券面值爲100元，擬定的發行價格爲95元，期限爲3年，票面利率爲7.5%，每年付息到期一次還本。假設該企業爲免稅企業，則該債券的資本成本爲( )。

A.大於6% B.等於6% C.小於6% D.無法確定

7、當經營槓桿係數爲1時，下列表述中正確的是( )。

A.利息爲零 B.固定成本和費用爲零

C.邊際貢獻爲零 D.固定成本爲零

8、在資本總額、息稅前利潤、利息率相同的情況下，企業的負債比重越大，財務風險會( )。

A.越大 B.越小 C.不變 D.無法確定

9、甲公司由於業務高速發展，擬在資本市場籌資債券同時附送一定比例的認股權證，而另一部分人員認爲可以發行可轉換債券籌資。公司董事長指派財務人員分析認股權證和可轉換債券各自的優缺點，以供股東大會討論。與認股權證籌資相比，可轉換債券籌資具有的'特點不包括( )。

A.靈活性較大 B.發行人通常是規模小，風險高的企業

C.承銷費比較低 D.發行者的主要目的是發行股票

10、與長期借款籌資相比，普通股籌資的優點是( )。

A.籌資速度快 B.籌資風險小 C.籌資成本小 D.籌資彈性大

答案部分

1、【正確答案】：C

【答案解析】：經營槓桿係數=〔基期銷售量×(基期銷售單價-基期單位變動成本)〕/〔基期銷售額×(基期銷售單價-基期單位變動成本)-基期固定成本〕，故ABD正確，利息費用屬於財務槓桿係數的影響因素。

2、【正確答案】：B

【答案解析】：當預計投資項目的息稅前利潤大於每股收益無差別點處的息稅前利潤，債務籌資更優;當預計投資項目的息稅前利潤小於每股收益無差別點處的息稅前利潤，股權籌資更優;當預計投資項目的息稅前利潤等於每股收益無差別點處的息稅前利潤，如果以每股收益作爲唯一的決策指標，兩個方案一樣。

3、【正確答案】：A

【答案解析】：綜合資本成本=15%×45%+13%×55%=13.90%。

4、【正確答案】：D

【答案解析】：根據利息保證倍數=息稅前利潤/利息費用=5，可知息稅前利潤=5*利息，財務槓桿係數=EBIT/(EBIT-I)=5I/(5I-I)=1.25。

5、【正確答案】：C

【答案解析】：認股權證理論價值=N×P-E=3×7-5×3=6元。

6、【正確答案】：A

【答案解析】：年利息=100×7.5%=7.5元，用6%作爲折現率，利息和到期歸還的本金現值=7.5×PVIF6%，3+100×PVIFA6%，3=104元，大於發行價格95元。因爲折現率與現值成反向變動關係，因此該債券的資本成本大於6%。

7、【正確答案】：D

【答案解析】：經營槓桿係數=〔基期銷量×(基期銷售單價-基期單位變動成本)〕/〔基期銷量×(基期銷售單價-基期單位變動成本)-基期固定成本〕，由此可知，此題答案爲選項D。

8、【正確答案】：A

【答案解析】：在資本總額、息稅前利潤、利息率相同的情況下，負債比例越高，利息費用越高，由於息稅前利潤不變，所以，財務槓桿係數越高，財務風險越大。

9、【正確答案】：B

【答案解析】：發行附帶認股權證債券的公司，比發行可轉換債券的公司規模小、風險更高，往往是新公司啓動新產品，所以選項B的說法不正確。

10、【正確答案】：B

【答案解析】：普通股沒有固定到期日，不用支付固定利息，因此與長期借款相比，籌資風險小。